信托公司财富管理业务体系发展研究(一)
中国信托业协会 2020-04-14 来源:中国信托业协会
中国信托业历经40年的发展,已经成为资产管理规模仅次于银行的第二大资管子行业。信托公司将逐步回归资产管理、财富管理和受托服务三大本源业务领域。

中国信托业历经40年的发展,已经成为资产管理规模仅次于银行的第二大资管子行业。信托公司将逐步回归资产管理、财富管理和受托服务三大本源业务领域。信托公司在所有权及收益权分离重构、财产独立性及风险隔离上的制度优势,使得信托公司在回归本源业务中将财富管理作为其转型的重要战略方向之一。

信托公司财富管理业务体系发展研究(一)

信托公司财富管理业务的战略定位

我国信托公司财富管理业务起步较晚,财富管理业务的发展需要在人员、时间和资金上进行持续投入,这一特点与传统的信托业务盈利模式不同。信托公司的管理层和股东都需要加强对财富管理业务特点的理解。

财富管理业务是以客户为中心,针对客户投融资需求,设计全面的财务规划。与资产业务不同,财富管理业务更加体系化和系统化,业务系统包含组织架构、客户服务、产品体系、网点渠道、内部管理、信息系统等方面的建设。信托公司财富管理业务发展首要问题是战略定位,战略定位决定着公司核心业务系统建设,包括产品与客户管理、风险与信息管理建设,也决定着财富中心运营体系,包括运营机制、组织架构、考核激励、流程制度方面的建设和实施。

财富管理顶层战略定位

信托财富管理业务发展战略包括财富管理顶层战略、核心业务战略、财富中心运营战略。目前大部分信托公司对财富管理顶层战略定位是以产品销售为中心的“销售媒介”,即采用直销方式,主要解决信托公司的资金来源问题。随着业务发展转型,信托公司将以产品销售为中心发展到以客户为中心。

信托公司财富管理业务体系发展研究(一)

1.产品导向战略定位

信托公司财富管理业务发展初期以产品销售为中心,即以销售为媒介,重点关注如何提高本公司的产品项目质量及销量,信托公司和财富中心也主要从本公司产品中获取收入和利润。

2.客户导向战略定位

以客户为中心是以客户需求为中心,更加关注客户开发和维护,满足客户需求进行产品创设。发达国家和地区的财富管理业务发展模式多以客户为中心,获得利润的方式来源也呈现多样性,从管理客户资产管理费、咨询费到产品的佣金、利差等。

回归信托本源的战略定位是信托公司财富管理业务发展的必然之路,从产品销售导向逐步回归信托本源,即走向以客户需求为核心的资产管理、资产配置和受托服务。两种战略的主要区别见表1。

信托公司财富管理业务体系发展研究(一)

财富管理业务核心战略布局

1.产品与客户管理核心战略

采用以产品导向为战略定位的信托财富管理业务,一般负责资金端产品的推介,信托公司业务部门进行业务端产品的创设。而采取以客户为中心的财富管理业务,则会更侧重于客户的需求,在充分了解资金端产品偏好、风险偏好等基础上进行产品的创设,增加产品多元化及客户资产配置。

以产品导向为战略定位的财富管理业务在客户管理和维护方面,往往重视销售业绩而忽略了客户综合金融服务及关系维护的重要性。回归信托本源的战略定位则是以客户为中心,对不同客户的需求进行系统性、层次性分析,形成差异化服务体系。更加注重客户关系的维护,针对客户的内在需求进行不断挖掘,提高客户的稳定性与满意度。

2.风险与信息管理核心战略

以产品导向更加注重产品的信用风险与市场风险及产品销售过程中的道德风险。以回归信托本源作为战略定位的财富管理中心,公司需逐步建立起全面风险管理理念,不仅要注重业务人员在产品销售中面临的风险,也要关注整套业务流程中的风险管控,从事前、事中、事后进行全面风险管理。另外,由于随着受托类业务规模的不断增长,业务涉诉的可能性会不断增加,信托公司应更加关注法律风险、声誉风险、操作风险及合规风险。

以产品导向信息系统需求一般较为简单,可以辅助客户经理将客户信息直接录入并进行后期管理。以回归信托本源为战略定位的财富管理中心,更加注重根据客户需求,对客户信息需进行分层管理,这也就要求信息系统功能更加全面,需要贯穿整个业务流程,同时客户账户管理及人工智能应用更加深入。

财富管理中心运营战略

信托公司在发展过程中成立财富中心进行财富业务的运营和管理,包括财富中心的运营模式定位、财富中心布局及组织架构、考核激励机制、运营流程制度等内容。

1.运营模式定位

以产品销售导向的财富管理中心运营模式,主要完成本公司产品销售,初期通常以成本中心运营,财富中心的权限较小,逐步发展成为利润中心;以客户为中心的财富管理中心产品线开放,以利润为中心运营,财富中心在人员、产品、考核方面具有独立自主权。

2.财富中心布局及组织架构

以产品销售导向的财富中心需要根据公司资产端的能力决定财富中心布局。以客户为中心的财富中心以客户需求为核心,产品线逐步开放,布局规划更加具有前瞻性。

3.考核激励机制

大部分以产品销售导向的财富管理中心对员工的激励考核方式主要以销售业绩为导向。对于客户导向的财富中心,还应结合市场中其他实际因素,如客户的观念、维护市场的难易程度、客户的满意度等,进行多维度全方位的考核,并形成相应的激励政策。

4.运营流程制度

定位为销售导向的财富管理中心在运营流程制度上,基本以业务人员主动向潜在客户推介公司已有产品为主,突出产品销售过程及合规性。以回归信托本源作为战略定位的信托公司财富管理中心流程制度,需从客户需求、风险偏好、资产配置个性化需求等进行设计开发。

境内外信托财富管理业务发展演化与特征分析

信托制度的财富管理优势分析

财富管理的需求是多层次和综合性,主要体现为财产保障需求、财富积累需求,财富传承需求和慈善需求,信托作为一种法律契约,其“代人理财”的信托制度是财富管理的天然承载者。信托财产具有权益分离、独立性、有限责任、连续性等特点,独有的制度优势应用于财富管理保证了实现财富需求过程中的灵活性、稳定性以及安全性。

信托公司财富管理业务体系发展研究(一)

英国信托业务演化及财富管理特征分析

1.英国信托业务历史演化

1535年英国《USE条例》是信托制度的开端,“衡平法”又为英国的USE制度的发展奠定了法律基础。英国还颁布了《受托人条例》,开始构建信托法律体系,信托立法日趋完善。在漫长的历史演进中,英国的信托财产由最初的不动产逐渐扩展到动产、资金、股权等各个类型。受托人从最初的自然人逐渐向自然人和法人均可成为受托人转变,受托人职责也从消极型向积极型演化,信托法判例也逐渐向成文法的方向发展。其历史演化过程及重要事件见图2。

信托公司财富管理业务体系发展研究(一)

2.英国信托主要产品种类及财富管理特征

个人信托是英国信托财富管理的重要内容,占信托总量的80%。最初英国的信托是由个人作为受托人,主要处理私人财产和事务。英国的信托是建立在非营业信托基础上发展起来的,个人担任不收取报酬的受托人的特色至今仍未改变。个人作为受托人时,受托人主要是由社会地位较高的牧师、律师或值得他人信赖的人担任。

信托公司财富管理业务体系发展研究(一)

个人信托业务作为英国信托业最显著的特点,主要涉及财务咨询、财产管理、执行遗嘱、管理遗产等领域。信托文化也体现英国传统的荣誉感和良心观念塑造的荣誉底色。目前英国的信托业务主要分为三类:一般信托(个人信托和法人信托)、公益信托、证券信托。法人信托即由法人作为受托人的信托。法人信托主要包括股份注册和过户、年金基金管理、公司债券受托、抵押品管理、公司筹设、企业合并等。法人信托主要是银行和保险公司的兼营业务,高度集中在大银行所设立的信托部。

美国信托业务演化及财富管理特征分析

1.美国信托业务历史演化

美国与英国信托的发展有很大区别,英国以民事信托为主,而美国则以商事信托为主,美国信托资产中90%以上都属于商事信托。信托在美国最初以民事信托为主,后逐渐从个人信托向法人信托转变。英国的受托人主要以个人为主,而美国则以法人为主,其根源在于两国文化基因的差异。英国的绅士文化倡导社会荣誉,而美国的商人文化则决定了创新发展出以营利为目的的商事信托,并进一步地将商事信托,从契约型发展为更为稳定的公司型。在美国信托业务最初是由保险公司运营管理,后逐步变为由银行为主,其历史演化过程及重要事件见图4。

信托公司财富管理业务体系发展研究(一)

2.美国信托产品分类及财富管理特征

美国信托业务主要包括个人信托、法人信托、混合信托。此外,美国还创新了许多信托投资工具,如共同信托基金(MTF)、货币市场互助基金(MMMF)、商业汇票(CP)、大额存单(CD)、国库券(TB)、现金管理账户(CMA)、短期资金市场以及融资租赁业务等。

美国信托财富管理业务的主要特点如下:

第一,客户账户管理特点,账户管理美国信托业务主要集中在个人信托及代理账户、退休相关信托及代理账户、集合投资基金以及托管与保管账户四大类。客户管理系统的开发与建设先进,客户体验好。

第二,注重客户积累及客户资源整合,对不同资金量级、不同职业客户进行分级分类管理,并分别建立标准化管理流程。

第三,美国银行兼营信托业务,并高度集中于银行,信托业务与证券市场紧密结合,信托业务创新程度较高。

信托公司财富管理业务体系发展研究(一)

日本信托业务演化及财富管理特征分析

1.日本信托业务发展历史演化

日本信托业的发展历史可大体分为三个阶段,即早期发展阶段(1905年至第二次世界大战结束)、高速成长阶段(第二次世界大战结束至20世纪80年代)和调整与创新阶段(20世纪80年代至今)。

1905年日本出台《附担保公司债信托法》,正式引入信托制度;1922年出台《信托法》《信托业法》,规定信托业经营实施审批制,大幅提高行业准入门槛;1943年颁布《金融机构兼营信托业务法》允许银行兼营信托,为信托银行开展信托业务提供了法律依据。在20世纪50年代至80年代,日本长达三十年的经济高速增长期,日本信托业也进入高速成长阶段,贷款信托成为信托银行的主力产品,被日本业界称为“贷款信托时代”。

自20世纪80年代起,日本信托业进入调整与创新阶段。日本政府不断放宽信托业的市场准入,推动信托业由原来的分业经营走向混业经营。为应对泡沫经济破灭后经济形势的变化,日本政府在90年代开展金融体制改革,通过“从储蓄到投资”战略鼓励国民更多参与金融市场投资,这一阶段也是年金信托、家族信托的蓬勃发展时期。信托从金融中介功能转向金融功能与财产管理功能并重。

信托公司财富管理业务体系发展研究(一)

2.日本信托产品分类及财富管理特征

日本信托产品种类众多,以客户类型为标准,可细分为面向个人的信托产品与面向法人的信托产品,见图7。

在日本信托产品中,金钱信托在日本信托财富管理中居于核心地位,占全日本信托财产的90%以上。金钱信托是把金钱作为信托财产交给受托人。在信托期限内,信托银行可以将受托的金钱用于经营贷款、有价证券和不动产等。当信托期满时,仍将金钱交付受益者。

日本信托财富管理的主要特征:

第一,完善的信托基础法律和配套制度是日本信托财富管理得到有效发展的重要基础。第二,日本信托财富管理实践较为重视老年人的财富管理需求。第三,产品设计结合时代需求,例如金钱信托逐渐消失,刚性兑付逐渐打破。

信托公司财富管理业务体系发展研究(一)

中国台湾地区信托业务演化及财富管理特征分析

1.中国台湾地区信托业务发展演化

中国台湾地区信托业的发展历史可大体分为两个阶段,即以信托投资公司营业为主的阶段(20世纪70年代至90年代末)和以银行兼营信托业为主的阶段(21世纪初至今)。

从20世纪70年代开始,中国台湾地区进入经济腾飞时期,此时期银行数量较少,且监管要求不得开展长期贷款业务。1969年开始出台相关规定,准许信托投资公司设立,为企业提供中长期资金。20世纪70年代末,信托投资公司吸收的信托资金占全部金融机构存款余额的7.75%,放款占全部金融机构的9.1%。由于业务规模的急剧扩张,风险管理手段未及时跟上,最终导致多起风险事件的爆发。

20世纪90年代后,中国台湾地区开启金融改革,原有信托公司改制为银行或被银行合并。有56家金融机构从事信托业务,其中44家银行、11家券商(开展证券投资信托业务)、1家信用合作社。信托业在台湾金融格局中的地位也有所调整,从中长期融资媒介逐步转变为着重于利用制度优势保障财产安全的金融工具。

信托公司财富管理业务体系发展研究(一)

2.中国台湾地区信托产品分类及财富管理特征

中国台湾地区“《信托业法》”以信托财产的类型为标准,在具体实践中,中国台湾地区的信托产品较为丰富,且兼具财富管理和社会服务等多重功能,例如预付款信托、员工激励及福利信托等。

预付款信托是中国台湾地区的特色信托业务。厂商作为委托人,以消费者预付的全部或部分消费款项作为信托财产。消费者基于对厂商的信赖预先付款,然后厂商提供商品或服务,最后根据实际消费情况与厂商进行结算。预付款信托的资金运行管理过程中,受托人不得进行具有投资风险的运用,其实质上更像是高比例保障基金和准备金制度。

中国台湾地区信托财富管理特征:

第一,财富管理的产品类别丰富,平民化特征显著。第二,银行兼营信托业务,资产证券化信托业务发展较快,与保险合作紧密。第三,信托业务从金融媒介逐步向保障财产安全转变。

信托公司财富管理业务体系发展研究(一)

境内信托财富管理业务发展演化及特征分析

信托业务在中国境内的植根和成长始于20世纪20年代,信托公司的经营范围包括信托存款、信托投资、证券信托、遗产信托、代理信托等。新中国成立后对旧中国的金融信托接管改造,与英美不同,中国境内信托法律实行大陆法系。中国境内信托财富管理业务起步较晚,可分为四个阶段:

信托公司财富管理业务体系发展研究(一)

第一阶段:财富管理业务萌芽阶段。

1979年中国境内信托业恢复,第一家信托机构中国国际信托投资公司成立。信托投资公司的业务从最早同业拆借、信贷业务、高息揽储、国库券的买卖,逐渐发展成兼营银行业务、证券业务、投资经营业务的“金融百货公司”,最多时有1000多家。随后人民银行先后对信托业进行五次大整顿。直到2001年《信托法》颁布之前,有210多家信托机构退出市场,59家获准重新登记,13家拟保留未重新登记。在此过程中,信托公司也积累了一部分客户,但财富管理业务没有真正开展,处于萌芽阶段。

第二阶段:财富管理起步阶段。

2001年《信托法》为促进中国境内信托事业奠定了制度基础,2002年《信托投资公司管理办法》《信托投资公司资金信托管理暂行办法》(以下简称“旧两规”)颁布,首次明确信托公司“受人之托、代人理财”的职责。但由于办法对信托的限制较为严苛,规定集合资金信托计划不得超过200份信托合同、每份合同金额不得低于人民币5万元,信托公司难以依靠自身力量解决大规模信托项目的资金募集。2007年《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》(以下简称“新两规”)正式颁布,信托才逐步打开多元化资金渠道,推动信托行业迈入快速发展期。2009年中国银监会修订了《信托公司集合资金信托计划管理办法》,进一步放开合格投资者人数限制,规定单个信托计划的自然人数不得超过50人,但单笔委托金额在300万元以上的自然人投资者和合格机构投资者数量不受限制。这条变动对于信托财富管理发展至关重要。但由于当时的信托公司信托业务中主动管理的集合信托规模占比不高,这一时期第三方理财市场发展较快,成为信托公司重要销售渠道之一,信托公司财富管理处于起步阶段。

信托公司财富管理业务体系发展研究(一)

第三阶段:财富管理初步发展阶段。

2011年是信托公司财富管理发展的元年。由于第三方理财的不规范销售问题逐步显现,促使监管的严格限制。2011年《关于规范信托产品营销有关问题的通知》出台,鼓励信托公司发展直销业务,各家信托公司纷纷建立客户服务中心、财富管理中心发展财富管理业务。

第四阶段:财富管理转型发展阶段。

2018年4月27日,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称“资管新规”)正式印发,财富管理业务发展成为信托公司回归本源的重要业务之一。2018年9月中国银保监会信托部的《关于加强规范资产管理业务过渡期内信托监管工作的通知》明确指出,公益(慈善)信托、家族信托不适用“资管新规”相关规定,一些信托公司开始从传统的房地产信托、基础设施信托等转型进入资产证券化业务、家族信托、慈善信托等领域,培育新的利润增长点。

在此阶段,信托公司、银行、证券包括第三方财富机构和基金子公司都在财富管理行业展开激烈竞争,信托公司在投资范围方面具有竞争力,但在项目和销售渠道方面较为有限。各类金融机构财富管理业务发展优劣势对比,见表4。

信托公司财富管理业务体系发展研究(一)

信托行业研究 信托研究报告 中国信托行业分析报告

部分文章转载自互联网,如果您发现本网站上有侵犯您知识产权的信息,请与我们联系,我们会在第一时间删除。

  • 高幸投资微信公众号

    高幸投资
    微信公众号

  • 高幸投资微博公众号

    高幸投资
    官方微博

  • 高幸投资理财师微信号

    高幸投资
    理财师微信号

看完这篇文章有何感觉?已经有0人表态,0%的人喜欢